昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂停加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若源于银(yín)行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率升到原应(yīng)有的(de)高位(wèi)。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超(chāo)过(guò)10个(gè)基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌(diē)离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已(yǐ)抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人(rén)将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动(dòng)用宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，美国财(cái)政部现金余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧急(jí)措施余额还剩下(xià)920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需(xū)继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败(bài)，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而(ér)且(qiě)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负(fù)面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及近期(qī)银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实(shí)现的程度也(yě)都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃(lí)期货持(chí)续(xù)走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续(xù)费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是(shì)宏观(guān)环境(jìng)不(bù)乐(lè)观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面(miàn)刺(cì)激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在一定的(de)影响。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他(tā)说(shuō)，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计(jì)划于6月(yuè)点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结(jié)构(gòu)在9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场主要交易点是需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数(shù)据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因此(cǐ)又(yòu)出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期、国内经济复(fù)苏不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的(de)中观逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思上看，部分(fēn)市(shì)场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是(shì)否(fǒu)能(néng)带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰动(dòng)，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势(shì)预计继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时(shí)能够起来：一是(shì)等待下成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思游的(de)原(yuán)料(liào)库存(cún)消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资(zī)金离场或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地(dì)产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思